中金当天发研报，初度遮掩震坤行(ZKH.US)赐与跑赢行业评级。震坤行是中国跨越的工业用品(MRO)B2B采购平台，2023年平台来回额逾111亿元。中金以为，依托其在工业用品线上采购劳动领筑的专科居品智商与委用践约体系，公司有望握续整合市集。

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震坤行是国内跨越的一站式工业用品(MRO)采购劳动平台。齐备2023年末，公司领有32条上风产线，逾1700万SKU，劳动约6.7万家客户，居品主要涵盖备品备件、化学品、加工制造、通用耗材、行政物质五大品类。

跟着计谋关于阳光化采购的股东，以及企业关于采购进程降本提效的诉求愈发焦炙，MRO采购的线上化、数字化是势在必行。灼识盘算瞻望，中国MRO线上采购劳动市集范围将在2027年达到8470亿元；其中，以震坤行径代表的线上采购劳动平台有望孝顺约60.0%的线上MRO销售体量。

除了丰富的居品遴荐除外，震坤行居品端的竞争力主要体现时选品智商、质料及性价比上风过火现货践约智商。与此同期，公司已构建了一个辐照世界中枢工业要害的践约聚积，基于智能化践约体系为专科、实时、可靠的践约劳动提供保险。在居品和本事上风的加握下，公司的平台范围效应及聚积效应不休增强。

瞻望2024/25年公司总收入将达90.0 亿/105.1亿元，对应2023年至2025年复合增速达10%。初度遮掩赐与跑赢行业评级，计算价4.0好意思元，基于2.8倍2024年P/GP。公司现时来回于2.2倍2024年P/GP，对应29%上行空间。

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